四、玻璃庫存處于高位，但逐漸回落
　　
　　2015年一季度，由于春節(jié)期間下游房地產(chǎn)建筑施工基本停滯，大部分玻璃加工企業(yè)停工放假，受之影響，玻璃生產(chǎn)企業(yè)的有效銷售大幅銳減，出庫基本上都是貿(mào)易商或者加工企業(yè)存貨。玻璃生產(chǎn)線庫存急速上升，3月底較高達(dá)3574萬重量箱。進(jìn)入二季度，下游房地產(chǎn)施工逐步恢復(fù)，玻璃加工企業(yè)逐步開工，整體需求有所增長，生產(chǎn)線庫存開始緩慢下降。截止到6月26日，國內(nèi)平板玻璃庫存為3547萬重量箱。庫存過大影響企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)，對玻璃價格形成壓制。
　　
　　圖四浮法玻璃生產(chǎn)線庫存

　　數(shù)據(jù)來源：Wind資訊
　　
　　五、貨幣政策支持宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長
　　
　　為應(yīng)對GDP增速下滑，大銀行[微博]在2014年四季度降息，2015年一季度降息又降準(zhǔn)基礎(chǔ)上，又分別降息降準(zhǔn)各一次，2015年5月11日，1年期基準(zhǔn)貸款利率降0.65個基點至5.10%；2015年4月20日，大型資金機(jī)構(gòu)存準(zhǔn)率降1.50個基點至18.5%。6月底，大銀行再次宣布自2015年6月28日起下調(diào)資金機(jī)構(gòu)金額(6.2095,0.0000,0.00%)貸款和存款基準(zhǔn)利率，以進(jìn)一步降低企業(yè)融入資金成本。其中，資金機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至4.85%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個百分點至2%；其他各檔次貸款及存款基準(zhǔn)利率、個人住房公積金存貸款利率相應(yīng)調(diào)整。降息、降準(zhǔn)措施有利于化解資金緊張狀況，降低資金成本，支持下半年宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)盡早結(jié)束蕭條。
　　
　　圖五利率和存款準(zhǔn)備金率走勢

　　六、房地產(chǎn)調(diào)控政策日趨寬松
　　
　　從2014年三季度，面對房地產(chǎn)市場的持續(xù)下滑，對房地產(chǎn)市場的調(diào)控政策由嚴(yán)厲逐漸放松。2015年一季度，政策制定部門開始重視房地產(chǎn)市場下滑風(fēng)險，連續(xù)出臺了一系列措施，促進(jìn)住房消費，鼓勵自住需求和改善性需求。如：大銀行等五部委將二套房首付比例降至四成，財政部等將個人住房轉(zhuǎn)讓營業(yè)稅減免年限從5年調(diào)至2年。北京部分銀行首套房貸已三次調(diào)低打折折數(shù)，從9折至88折又至86折。2015年1月和5月，北京市兩次調(diào)整了公積金貸款政策：公積金貸款認(rèn)定由“認(rèn)房又認(rèn)貸”改為“認(rèn)房不認(rèn)貸”；首套房貸款首付降至兩成。此前，套型建筑面積在90平方米以內(nèi)的才可享有二成，90平方米以上為三成，首套房貸款較高額度由80萬升至120萬；二套房貸款首付由七成降至三成，二套房貸款較高額度維持80萬元不變。2015年二季度，中點政治局提出“要完善市場環(huán)境，盤活存量資產(chǎn)，建立房地產(chǎn)健康發(fā)展的長效機(jī)制”。
　　
　　圖六房地產(chǎn)新開工、竣工、施工面積走勢

　　寬松政策已逐步改變房地產(chǎn)銷售疲弱的狀況，一線城市率先量價回升，部分城市房價開始大幅上漲。隨著成交量上漲的延續(xù)，未來新開工及投入資金也有望逐步改善。從數(shù)據(jù)來看，新開工面積降幅逐漸縮窄，下半年有望進(jìn)一步得到改善。
　　
　　七、下半年玻璃將緩慢震蕩走高
　　
　　綜合以上分析，上半年壓制玻璃價格的主要因素是產(chǎn)能過剩和需求疲弱。而下半年，這些不利因素將有所緩和。對于產(chǎn)能方面，去年發(fā)布的國務(wù)院41號文件對控制新增產(chǎn)能提出了原則要求，《平板玻璃行業(yè)準(zhǔn)入條件(2014年本)》提出，2017年底前嚴(yán)禁建設(shè)新增平板玻璃產(chǎn)能項目，文件效果到2015年中期將逐漸顯現(xiàn)。玻璃產(chǎn)能將逐漸穩(wěn)定，并在落后產(chǎn)能逐步淘汰的情況下將會有所減少。對于需求方面，自去年開始的一系列相對寬松的貨幣政策和產(chǎn)業(yè)政策，在經(jīng)過半年的的滯后期，其效果將逐漸顯現(xiàn)。房地產(chǎn)市場將逐步好轉(zhuǎn)。玻璃的需求也將會出現(xiàn)增長。同時考慮到，目前國家的宏觀政策都相對溫和，其效果顯現(xiàn)也需要一個逐漸的過程。因此，下半年玻璃價格雖將逐步走高，但過程將比較緩慢。