汽車玻璃產(chǎn)品的主要成本是純堿、重油和PVB膜等。近幾個(gè)月以來(lái)，純堿價(jià)格在旺盛市場(chǎng)需求的拉動(dòng)下出現(xiàn)了上漲；重油、PVB膜在石油價(jià)格的推動(dòng)下也出現(xiàn)了不同幅度的上漲。

　　經(jīng)過(guò)測(cè)算重油占汽車玻璃總成本的14%左右，也就是說(shuō)其它成本不變，要使汽車玻璃成本上升一個(gè)百分點(diǎn)，重油價(jià)格要上漲7.14%左右；純堿占汽車玻璃總成本的10%左右，要使汽車玻璃成本上升一個(gè)百分點(diǎn)，純堿的價(jià)格要上漲10%左右；PVB膜占汽車玻璃總成本的30%左右，要使汽車玻璃成本上升一個(gè)百分點(diǎn)，PVB膜價(jià)格僅需上漲3.33%左右。

    但是鑒于原材料價(jià)格屬于周期性上漲以及公司化解成本上漲的能力較強(qiáng)，我們繼續(xù)看好公司未來(lái)發(fā)展和盈利能力。

　　1．純堿價(jià)格在旺盛需求拉動(dòng)下出現(xiàn)上漲，隨著2008年下半年純堿新增產(chǎn)能的投產(chǎn)，預(yù)計(jì)價(jià)格將有所回落。

　　2．2008年重油價(jià)格總體走勢(shì)平穩(wěn)，將略有上漲。

　　3．綜合實(shí)力雄厚，化解成本上漲壓力

　　(1．)公司是國(guó)內(nèi)非常大汽車玻璃生產(chǎn)企業(yè)，原材料采購(gòu)規(guī)模非常大，有一定的議價(jià)能力。

　　(2．)長(zhǎng)期的采購(gòu)關(guān)系，使公司PVB膜采購(gòu)價(jià)格彈性較小。

　　(3．)垂直整體化經(jīng)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)原片浮法玻璃自給，降低生產(chǎn)成本。

　　(4．)通過(guò)加強(qiáng)生產(chǎn)管理，提高成品率，降低生產(chǎn)成本。

　　(5．)通過(guò)“油改氣”項(xiàng)目降低原材料成本。

　　4．我們看好公司行業(yè)地位以及規(guī)模優(yōu)勢(shì)，預(yù)計(jì)公司07-09年EPS分別為0.91元、1.19元和1.48元，維持對(duì)公司的“增持”評(píng)級(jí)。公司的風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在原材料價(jià)格上漲、金額升值、汽車玻璃價(jià)格波動(dòng)、出口退稅調(diào)整等方面。