【中玻網(wǎng)】消息面:鑫利計(jì)劃4月1日統(tǒng)一上調(diào)0.1元，其他廠家暫無調(diào)漲通知。

　　近兩天，沙河市場(chǎng)整體出貨一般，產(chǎn)銷維持70%-80%左右。由于經(jīng)銷商帶有較高庫存，上周開始經(jīng)銷商均以優(yōu)惠價(jià)格出貨，主流薄板市場(chǎng)價(jià)格回落0.1-0.5元，部分廠家也出現(xiàn)小幅優(yōu)惠措施，并且近期沙河環(huán)保措施較嚴(yán)，廠家正常出庫節(jié)奏被打亂，市場(chǎng)處于大穩(wěn)小跌狀態(tài)。鑫利計(jì)劃下月初調(diào)漲，旨在提振市場(chǎng)信心，傳遞市場(chǎng)積較信號(hào)。不過根據(jù)經(jīng)銷商反饋，為了加速夜間出庫速度，部分廠家在夜間加大優(yōu)惠幅度，直接拉低自身產(chǎn)品市價(jià)，庫存削減幅度非常大。

　　庫存情況

　　上周開始，經(jīng)銷商加速消化自身庫存，減少?gòu)膹S家拿貨，廠家?guī)齑骈_始累加。經(jīng)銷商庫存經(jīng)過近一周的消化，已回落至正常水平，僅個(gè)別經(jīng)銷商庫存偏高。廠家整體庫存增加，但是個(gè)別廠家優(yōu)惠幅度非常大，庫存略有削減。庫存結(jié)構(gòu)仍以大企偏高，小廠正常水平為主，這也是沙河經(jīng)銷商急于消化庫存的因素，擔(dān)憂大企支撐不住引發(fā)市價(jià)大幅下滑。

　　下游市場(chǎng)

　　從整體玻璃行業(yè)來說，南方下游需求要好于北方，首先南方氣溫偏高，假期后需求恢復(fù)較快，北方氣溫低，并且疊加環(huán)保問題限制，大量房地產(chǎn)工程進(jìn)度略有推遲。從目前北方實(shí)際情況看，需求恢復(fù)環(huán)比往年有滯后，但整體需求節(jié)奏和去年基本吻合。二季度，玻璃行業(yè)需求面將是持續(xù)增加的，尤其是北方采暖季環(huán)保限制解除，對(duì)需求接力起到促進(jìn)作用。從建筑市場(chǎng)看，連續(xù)兩年的房地產(chǎn)熱將在今年有所延續(xù)，尤其玻璃是房地產(chǎn)工程的末端需求，相對(duì)于房地產(chǎn)對(duì)鋼材，水泥，鋁材需求影響滯后。值得一提的是，今年以來，螺紋鋼，鋁材期現(xiàn)貨價(jià)格大幅度走低，直接影響玻璃的期現(xiàn)貨市場(chǎng)信心，玻璃貨物在上周一度跌停，貨物市場(chǎng)做空情緒增多。玻璃貨物價(jià)格的走低對(duì)現(xiàn)貨貿(mào)易商情緒有一定影響。

　　我們觀點(diǎn)認(rèn)為，二季度是新舊玻璃需求訂單接力的時(shí)期，4月份下游需求大幅度空擋。5月份出現(xiàn)新需求訂單較為集中增加。因此二季度是玻璃行情走勢(shì)關(guān)鍵時(shí)期。今年春節(jié)假期晚半個(gè)月，比較有利于新舊需求接力，但同時(shí)也讓玻璃庫存多承擔(dān)半個(gè)月壓力，這也是今年庫存壓力偏大的因素之一。

　　后市

　　短期內(nèi)，沙河大企盡可能堅(jiān)持挺價(jià)，以期待后續(xù)需求增加。下月，沙河市場(chǎng)大幅降價(jià)和漲價(jià)均存在較小的概率。主要因素是大企庫存和價(jià)格偏高，繼續(xù)追漲將會(huì)進(jìn)一步被有限需求孤立，大企大概率按兵不動(dòng)操作。而沙河其他廠家短期內(nèi)將會(huì)根據(jù)庫存振蕩調(diào)整，市價(jià)小幅波動(dòng)。我們觀點(diǎn)內(nèi)的擔(dān)憂點(diǎn)是，二季度，沙河市場(chǎng)仍然存在較高價(jià)格下滑風(fēng)險(xiǎn)，主要風(fēng)險(xiǎn)是沙河廠家不太平均的庫存結(jié)構(gòu)。4月份需求空擋，小廠會(huì)根據(jù)庫存不斷上下調(diào)整價(jià)格適應(yīng)市場(chǎng)，大企偏高的庫存和價(jià)格會(huì)被持續(xù)孤立。其因素還是需求面恢復(fù)情況。如果需求再出現(xiàn)一定滯后，這種惡性循環(huán)過于好將會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)崩潰。

　　中長(zhǎng)期供求關(guān)系，今年需求面有一定減弱已成為事實(shí)，但是供應(yīng)鏈的另一端也存在減弱，根據(jù)中國(guó)玻璃貨物網(wǎng)數(shù)據(jù)，目前在產(chǎn)產(chǎn)能91404萬重量箱，同比去年減少1260萬重量箱，去年沙河地區(qū)產(chǎn)能減少接近5%，短期內(nèi)難以出現(xiàn)復(fù)產(chǎn)供應(yīng)。玻璃行業(yè)上半年處于大概率供需雙弱狀態(tài)，供求關(guān)系不會(huì)出現(xiàn)明顯的反差拉大，對(duì)玻璃需求有一定支撐。